“南宫NG注册平台入口”联创光电：加码LED业务业绩稳定增长

湘财证券股份有限公司分析师2月26日公布联创光电的研究报告。　　LED板块中的估值洼地。

公司多年专门从事LED行业的研发生产与销售，创建了从LED外延片、芯片、器件到背光源、全彩显示屏、半导体灯光光源等应用于产品的原始产业链，目前正处于LED板块中的价值洼地。　　建设项目生产能力获释，业绩增长速度提升。

2012年公司通过非公开发表回购，筹措资金用作实行LED产业涉及项目，2014年下半年开始投产，分析师指出产品与市场之间应当必须适当的渠道来选育。公司未来业绩增长速度将提升，一方面来自于下游行业景气度下降，一方面来自于建设项目渐渐投产所贡献的利润。

　　军品收益将提升。公司持有人联创通信33%的股权，利用联创通信这个平台，公司带入了国有军工大体系中，不利于展开资源整合，提升投资收益。　　全资子公司--江西联创特种微电子有限公司，享有全国唯一一条贯军标的场效应管生产线，其产品早已顺利运用于运载火箭及嫦娥系列。

并展开技改，渐渐改向民用市场。　　红外监控系统用LED项目，紧贴安防市场。筹措资金项目中的功率型红外监控系统用LED外延材料(行情专区)生长、芯片生产和器件PCB工艺的系统研发产业化项目，以自律研发居多，自小功率技术扩展到大功率，目前正在试生产，产业化生产后，构建进口替代，顺利紧贴安防市场。

　　部分筹措资金项目更改，寄予厚望智慧移动终端。公司部分筹措资金更改为高亮度超薄LED背光源及设施用导光板项目，该项目将集中于4寸及以上的高端智能手机、车载表明等移动终端设施用高亮度超薄LED背光源的研发和生产。

　　估值和投资建议。分析师预计2013-2015年公司构建营业收入15.05、20.43和29.87亿元，构建归母净利润1.14、1.65和2.26亿元。预计2013-2015年构建每股收益0.26元、0.37和0.51元，对应的市盈率分别是37.8x、26.6x和19.3x。

首次给与增持评级。

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