恩捷股份净利增长2.4倍，是怎么回事？对同行有何影响？_南宫28

2月16日晚间，恩捷股份公布2018年业绩快报，全年构建营收24亿，同比快速增长96.7%，归母净利润5.35亿元，同比快速增长243.65%。这是怎么回事呢？低快速增长下的恩捷股份对行业有何影响呢？明确来看，主要集中于在以下三个方面。

一是其湿法隔膜产品出色，夺得国内外客户信赖。恩捷股份主打湿法隔膜产品，更加厚、一致性好、强度高等优点，合乎低能量密度锂电发展趋势，早已被广泛应用到三元和磷酸铁锂等主流锂电池市场。

恩捷股份不论是在技术、生产能力，还是在成本上，超过了国际一流水平。恩捷股份不仅设施了国内顶尖锂电池公司还包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等客户，还大力拓展海外市场，获得了日韩等锂电巨头的接纳，将茁壮为世界级的锂电隔膜企业。二是，恩捷股份不具备降本能力，不恐降价，盈利水平务实。

在新能源汽车补贴大幅度退坡的背景下，锂电池作为电动车成本最低的部件，降价在所难免，降价将不会向整个产业链传导，隔膜毛利率较高，下游客户某种程度期望议价。从锂电池的成本来看，隔膜在锂电池的成本占到比早已较小，降价对电池的成本起到并不显著，因此对隔膜的影响就更加小了。

同时，恩捷股份依然具备降本能力，可对冲降价压力。锂电隔膜归属于轻资产、轻技术、轻人才的行业，扩产可玩性较小，2018年内，行业内其他竞争者的追加生产能力较较少，2019-20年，行业仅次于的痛点是保证供给。另外，海外订单将大幅度减少，产品结构将不会提高，恩捷股份的盈利水平未来将会逆势提升。三是其2018年的锂电隔膜生产能力持续不断扩大，从而使得业绩有确保。

恩捷股份原名创新股份，2018年8月份已完成对隔膜业务的并表格，并于2018年10月18日改名。根据我国公司法、证券法等涉及法律规定，同一掌控人旗下的两家公司需对报表展开追溯到。在三季度报告中，恩捷股份预计2018年全年锂电隔膜的净利润为5.7-6.1亿之间，在全年业绩快报中，锂电隔膜构建净利润6.58亿，扣住非后，合乎预期。

归属于上市公司的净利润为4.94亿。锂电隔膜早已沦为恩捷股份仅次于主业，行业内遥遥领先。

目前，恩捷股份现有上海、珠海两大生产基地，累计到2018年底，恩捷股份早已构建锂电隔膜生产能力13亿平。此外，江西和无锡基地也在较慢改建中，无锡基地规划生产能力15亿平，未来几年，恩捷股份的生产能力仍不会大幅度减少。

综上由此可知，恩捷股份净利快速增长2.4倍背后是其产品、客户以及生产能力等多方面联合起到的结果，对同行的发展具备一定的参照糅合意义。

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